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工程机械行业下半年的投资机会看好-[资讯]

2022-09-24 来源:山西农业机械网

工程机械行业下半年的投资机会看好

下半年基建投资拉动行业需求的基本格局不会改变,出口和房地产若能复苏,行业可超预期。机械行业下半年投资机会是产品线齐全,受益基建投资,稳定成长的工程机械公司。

工程机械行业下半年的投资机会看好,原因如下:(1)从新开工项目看,基建投资对行业需求拉动基本能保证大局,如果下半年经济好转,房地产和出口见底复苏,行业需求或超预期。(2)PMI指数反弹预示经济仍在温和复苏,内部增长提供新动力。(3)钢材价格维持低位,有助于行业成本降低。(4)行业结构稳定,内资品牌成长性突出,诞生世界级企业概率较大。(5)装备振兴的行业政策和宽松的宏观经济政策……

投资是拉动工程机械需求的基本动力

固定资产投资是影响工程机械需求最直接和最大的因素,4万亿投资特别是重大工程项目保障了工程机械内需市场的稳定。09年一季度固定资产增速达到28.6%,主要工程机械上市公司收入同比下降了6.4%,利润总额下降了31.9%。但一季度我国工程机械出口收入只有18.6亿美元,同比下降34.7%,占总收入的比例从08年的30%下降到约20%,扣除这部分影响,内需还是略有增长的。这是在对工程机械需求拉动占1/3的房地产投资增速只有4.9%的情况下取得的。一般来说在经济复苏过程中,设备投资增加慢于固定资产投资的节奏,先期企业可通过延长作业时间等应付,但持续的投资增加会拉动工程机械需求弹性更大的增长,反之亦然。预计全年工程机械增长将呈现前低后高的格局。

一季度,全社会固定资产投资28129亿元,同比增长28.6%,新开工项目52905个,增加14375个,新开工项目计划总投资22659亿元,增长87.7%。铁路(占总投资比例7%)、水力基础设施(占18%)、道路运输(占11%)是固定资产投资增长较多的行业,也是带动工程机械需求的主要力量。根据主要行业规划和新项目开工大幅增长情况,预计下半年工程机械增速将提高。

钢材价格保持低位行业盈利能力提高

钢材是工程机械的主要原材料,一台挖掘机的用钢量为吨,装载机为.5吨,推土机为吨,铲运机为吨,考虑到机器的单价,钢材对装载机、推土机等影响较大。挖掘机和起重机直接钢材成本占比相对不高,而行业竞争结构稳定,技术含量也相对高,因此整体价格保持稳定,按挖掘机20%的毛利率计算,钢材价格下降30%,70万元产品的毛利率将可提高个百分点。这样钢价降低整体有利于行业盈利能力提升,由于公司一般会提前采购部分材料,毛利率改善滞后于钢材价格走势。09年一季度高库存基本消化完毕后,二季度和下半年成本压力减轻。

行业竞争格局稳定龙头成长突出

我国工程机械是在开放的状态下发展起来的,外资品牌进入比较早,工程机械企业是在市场竞争中成长起来的,行业整体竞争结构稳定有序,这点很不同于我国乘用车以外资品牌为主导的格局。最成熟的装载机国内已经占全球的2/3,柳工、龙工、厦工保持了多年的行业前三。挖掘机国内品牌这两年迅速成长,三一、玉柴表现突出。起重机徐工多年第一,而中联重科也保持了多年的第二。泵车三一已经做到全球最大。2008年进入全球工程机械50强的中国7家企业排名都继续上升,其中徐工上升2位排名第17、三一上升6位,排名第20、中联上升6位升到22位。

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